年底了,有必要对一年的经济运势、政策等等做个总结。
其实就算到了今天,很多人还对眼下国内的宏观问题看不太清,此刻,我们经济的主要问题是什么?
这一轮国内经济下行,起于2021年下半年,持续到今天,已经整整三年。
所以到此刻,经济的核心问题,其实已经扩展成三大负向螺旋的叠加下行。
这三大负向螺旋,相互交织、相互影响,起到了很强的共振作用。
第一负向螺旋:经济下行+预期走弱,导致社会财富加剧缩水。
刘副总理说过,中国的家庭财富,有60%是绑定在房地产上的,这和美国60%的家庭财富绑定在股市身上正好相反。
但是过去几年,国内楼市和股市同频下行,导致国内居民净资产已经连续10个季度为负增长。
与之相对应的是,房企净资产已经连续3年负增长,房企新开工面积已经有统计以来最低,甚至低于18年前的2006年。
说来说去,居民净资产折损,依然是最核心的问题,是所有问题的根问题。
一切其他问题、消费、投资、CPI、PPI等等都是在这个问题上的延展。
第二负向螺旋:经济下行+财富缩水,又加剧预期走弱。
通俗点说,就是信心负向螺旋。
这个负向,是上面第一负向的结果,它进一步带来的是,
CPI一路走低,反映居民预期持续走弱
PPI一路走低,反映企业预期持续走弱
M1大幅走低,反映社会整体预期持续走弱
股市不断震荡下行,反映资本预期持续走弱
M1是社会手中用来投资和消费的货币总额,随时可拿来用,随时等待机会出手。
所以,是社会信心的最直接反应。当信心不足时,就会将这些手边的资金进行定存三年五年吃储蓄利息,或者买长期国债。
总之,就是怎么安全怎么来。PPI是消费的前置,当企业预期强,就会加大生产,会带动加大采购,上游材料需求就旺盛,价格就会贵,PPI就会走高。
反之,企业预期越弱,采购越少,材料价格就会越便宜,就是PPI一路走低。
所以,M1是社会信心的反应;PPI则是企业实际在怎么做。
第三负向螺旋:财富缩水+预期走弱,又加剧经济下行。
第一负向螺旋+第二负向螺旋,导致了第三负向螺旋。
最终三个负向螺旋相互影响、相互交织,加速了经济下行。
直白说,消费不振,影响社零大幅度下滑;投资不振,影响地方财政大幅度下滑;社会储蓄大增,导致货币沉淀、活力不足,无法带动经济增长。
总结一下就是,当这三个负向螺旋形成共振,就造成了制约效应。
经济下行→财富缩水→预期不足→经济更下行→财富加大缩水→预期更加不足……
所以,这三个负向螺旋就是我们目前最主要的问题。
东方大国进入负螺旋
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